चीन के क्रूड फ्यूचर्स फेस चैलेंज: रसेल

यूसुफ कीफे द्वारा पोस्ट किया गया15 फरवरी 2018
चीन के नए कच्चे वायदा अनुबंध को दूर करने के लिए बाधाओं का एक पर्वत का सामना करना पड़ता है, अगर यह विश्व के सबसे बड़े तेल आयातक के साथ व्यापार के लिए एक व्यवहार्य बेंचमार्क के रूप में खुद को स्थापित करना है।
शंघाई इंटरनेशनल एनर्जी एक्सचेंज (आईएनई), जो शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज का हिस्सा है, ने 9 फरवरी को कहा था कि वह 26 मार्च को ज्यादा देरी वाले अनुबंध को लॉन्च करेगा।
सिद्धांत रूप में, यह चीन को आयातित कच्चे तेल के लिए दुनिया के सबसे बड़े बाजार के मूल्य में मूल्य निर्धारण और हेजिंग की पेशकश करके वैश्विक क्रूड व्यापार को हिला देने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण देगा।
वास्तविकता कुछ हद तक अलग होने की संभावना है, संभावित बाजार सहभागियों को सतर्क रहने की संभावना होने तक, जब तक कि वे देखते हैं कि विभिन्न गतिशीलता कैसे चलती हैं।
कुछ ऐसे मुद्दों को संबोधित करने की जरूरत है:
  • चीन में बंधुआ भंडारों में भौतिक वितरण के लिए संभावित खरीदारों की सीमित संख्या को दिया जाएगा, यह अनुबंध कितना तरल होगा?
  • बीजिंग के मूल्यों को प्रभावित करने के लिए नियमों और विनियमों को समायोजित करने के लिए सरकार के हस्तक्षेप की संभावना कितनी है, यदि बाजार में दिशा में अवांछनीय माना जाता है?
  • क्या विदेशी आधारित व्यापारियों को युआन-निधि अनुबंध में संबद्ध मुद्रा जोखिम और परिवर्तनीयता के मुद्दों के साथ काम करने में खुशी होगी?
  • नए अनुबंध में व्यापार के लिए सरकारी स्वामित्व वाली चीनी बड़ी कंपनियों के द्वारा दूसरों के लिए अवसरों को बहिष्कृत करने के लिए वर्चस्व किया जाएगा?
  • यह देखते हुए कि चीन में अनुबंध वितरित किया जा रहा है, माल ढुलाई की लागत को व्यापार पर कैसे प्रभावित करेगा?
लेकिन शायद सबसे बड़ी चुनौती आईएनई अनुबंध का सामना करना पड़ता है यह तथ्य है कि यह उत्पादन केंद्र के बजाय एक मांग केंद्र में प्रभावी रूप से आधारित है, क्योंकि अन्य प्रमुख तेल वायदा हैं।
तीन मुख्य मौजूदा बेंचमार्क, ब्रेंट, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट और दुबई मर्केंटाइल एक्सचेंज (डीएमई) ओमान, उत्पादन केंद्रों में आधारित हैं और डिलीवरी प्वाइंट वह करीब हैं जहां तेल वास्तव में पंप है।
कमोडिटी दुनिया में वायदा मिलना मुश्किल है, जो मांग केंद्र में आधारित हैं, आपूर्ति के बिंदु के निकट सबसे सफल अनुबंधों की स्थापना के साथ, एक ऐसी प्रणाली जिसने निर्माता, व्यापारियों और उपभोक्ताओं को जोखिमों को बाधित करने और कीमतों की खोज करने की अनुमति दी है।
आईएनई अनुबंध एक अलग प्रकार के भविष्य का अग्रणी होगा, यह दर्शाता है कि प्रत्येक अनुबंध 1,000 बैरल की मात्रा के लिए होगा, और वितरण योग्य crudes पारंपरिक मध्य पूर्वी मध्यम खट्टा ग्रेड के मिश्रण के साथ-साथ Shengli, एक घरेलू कच्चे तेल
आईएनई ने छह बंधुआ भंडारण स्थलों को चीन में आठ स्थानों पर मंजूरी दी है, जिसमें 1 9.8 मिलियन बैरल की कुल उपयोग क्षमता है।
सफलता की कोई गारंटी नहीं
ऐसा प्रतीत होता है कि अनुबंध अच्छी तरह से डिजाइन किया गया है और तकनीकी परिप्रेक्ष्य में गलती का कोई कारण नहीं है, लेकिन यह केवल सफलता की गारंटी के लिए पर्याप्त होने की संभावना नहीं है।
1,000 रुपये प्रति बैरल और अनुबंध मूल्य का 5 प्रतिशत का न्यूनतम लेन-देन मार्जिन शायद दिन व्यापारियों और छोटे-छोटे सटोरियों को रोकने के लिए काफी बड़ा है।
हालांकि, यह दोधारी तलवार है क्योंकि यह तरलता और अस्थिरता को सीमित कर देगा, दो चीजें जो व्यापारियों के लिए आकर्षक हो सकती हैं।
डालियान कमोडिटी एक्सचेंज पर लौह अयस्क जैसे चीन के सबसे सफल कमोडिटी फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स पर दिन के व्यापारियों का वर्चस्व रहा है, साथ ही ये वॉल्यूम उन डेरीवेटिव्स को महत्वपूर्ण क्षेत्रीय मूल्य संकेतक के रूप में स्थापित करने में मदद करते हैं।
विदेशी बाजार सहभागियों और चीनी अधिकारियों के बीच विश्वास की कमी पर काबू पाने के लिए भी बड़ी संख्या में बड़ी कमी आई है और यह संभावना है कि आईएनई में कई संभावित खिलाड़ी शामिल होने से पहले एक ट्रैक रिकॉर्ड स्थापित करने के लिए उत्सुक होंगे।
नए अनुबंध के लिए एक और खतरा यह है कि चीनी अधिकारियों ने यह इतना सफल होना चाहता है कि वे आईएनई का इस्तेमाल करने के लिए प्रभावी रूप से सरकारी स्वामित्व वाली बड़ी कंपनियों और यहां तक ​​कि छोटे स्वतंत्र चीनी रिफाइनर को मजबूर करते हैं।
यह मात्रा को अच्छी तरह से बढ़ावा दे सकता है और अनुबंध को सफलता की झलक दे सकता है, लेकिन यह कृत्रिम होगा और इस प्रकार संभवतः प्रभावी नहीं होगा क्योंकि यह हेजिंग उपकरण के रूप में हो सकता है।
इसमें थोड़ा संदेह नहीं है कि चीन वैश्विक कच्चे तेल के कारोबार में बड़ी भूमिका निभाने की कोशिश कर रहा है, इस वजह से एक उचित महत्वाकांक्षा ने संयुक्त राज्य को दुनिया के सबसे बड़े खरीदार के रूप में आगे बढ़ा दिया है।
हालांकि, एक नया मूल्य बेंचमार्क स्थापित करना बेहद मुश्किल है क्योंकि चूंकि डीएमई आपको ओमान वायदा को मुख्य मध्य पूर्व के रूप में बनाने की कोशिश करने में अपने अनुभव से बता सकता है, हालांकि यह ब्रेंट और डब्ल्यूटीआई दोनों की तुलना में तर्कसंगत बेहतर तकनीकी विनिर्देशों के साथ अनुबंध है।

आईएनई सफलतापूर्वक एक शॉट के योग्य है, और अंततः यह ओकलाहोमा में उत्तरी सागर या भंडारण टैंक के कुछ छोटे क्षेत्रों को दर्शाती अनुबंधों का उपयोग करने के बजाय, क्षेत्र के शीर्ष उपभोक्ता में आधारित एशिया के लिए एक मूल्य बेंचमार्क हासिल करने के लिए अधिक मायने रखता है।

क्लाईड रसेल द्वारा

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