शंघाई क्रूड फ्यूचर्स सावधानीपूर्वक अच्छी शुरुआत के लिए बंद

जोसेफ केफ द्वारा पोस्ट किया गया2 मई 2018
फ़ाइल छवि (क्रेडिट: एडोबस्टॉक / (सी) रेडिंडी)
फ़ाइल छवि (क्रेडिट: एडोबस्टॉक / (सी) रेडिंडी)

नया शंघाई कच्चे तेल वायदा सिर्फ एक महीने से अधिक समय से व्यापार कर रहा है और अब तक काफी मजबूत वॉल्यूम बनाने में कामयाब रहा है, लेकिन यह सफलता केवल कुछ व्यापक चिंताओं को मुखौटा कर सकती है।
युआन-संप्रदाय अनुबंध 26 मार्च को शंघाई इंटरनेशनल एनर्जी एक्सचेंज (आईएनई) द्वारा लॉन्च किए गए थे और 16,000 के आसपास खुले ब्याज के साथ दिन में करीब 80,000 डॉलर के कारोबार की मात्रा का आनंद ले रहे हैं।
आईएनई अनुबंध दुनिया के सबसे बड़े तेल आयातक चीन में विभिन्न स्थानों के वितरण के लिए मध्य पूर्वी और घरेलू कच्चे तेल के सात ग्रेड प्रदान करता है।
हालांकि अनुबंध चीन की कच्ची खरीद से मेल खाने के लिए अच्छी तरह डिज़ाइन किया गया है, यह संरचित है ताकि डिलीवरी कई महीनों तक हो, जिससे ब्रेंट, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) और दुबई मर्केंटाइल जैसे अन्य कच्चे तेल के बेंचमार्क की तुलना करना मुश्किल हो गया है। एक्सचेंज ओमान
शंघाई अनुबंध में एक फ्रेट घटक और एक मुद्रा कारक शामिल है, जिससे व्यापारियों के लिए अन्य मानकों के खिलाफ मध्यस्थ अवसरों को काम करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है।
फिर भी, वॉल्यूम और खुली ब्याज डीएमई अनुबंध के लिए बहुत अनुकूलता से तुलना करती है, जो शायद सबसे अच्छी तुलना है कि ओमान क्रूड आईएनई द्वारा पेश किए जाने वाले ग्रेड की गुणवत्ता में समान है।
डीएमई अनुबंध के लिए दैनिक फ्रंट-महीने वॉल्यूम आमतौर पर 3,000 से 5,000 के बीच होते हैं, जो कि शंघाई वायदा हासिल करने वाले स्तरों से नीचे है।
हालांकि, दोनों ब्रेंट और डब्ल्यूटीआई द्वारा बौने हुए हैं, जिनमें से दोनों सैकड़ों हजारों अनुबंधों में व्यापार करते हैं।
यह आईएनई पर वॉल्यूम की प्रकृति भी है जो चिंता का कारण हो सकती है, चीनी खिलाड़ियों के प्रभुत्व वाले व्यापार के साथ, प्रमुख राज्य-स्वामित्व वाले रिफाइनर, छोटे व्यापारियों और खुदरा निवेशकों समेत।
इस मिश्रण के साथ कुछ भी गलत नहीं है, लेकिन आईएनई अनुबंध डालियान कमोडिटी एक्सचेंज पर लौह अयस्क वायदा की तरह खत्म हो सकता है क्योंकि वे भारी मात्रा में आकर्षित होते हैं, लेकिन मुख्य रूप से घरेलू खिलाड़ियों से जो बाजार के बुनियादी सिद्धांतों की तुलना में स्थानीय समाचार प्रवाह के लिए अधिक प्रतिक्रिया देते हैं।
इससे जोखिम उठता है कि निवेशकों के लिए कच्चे तेल के बाजार में "खेलने" के लिए आईएनई अनुबंध प्रभावी रूप से चीनी घरेलू वाहन बन जाता है।
यदि ऐसा होता है, तो यह कच्चे तेल के लिए शंघाई को एक प्रमुख मूल्य निर्धारण केंद्र के रूप में स्थापित करने के उद्देश्य को कमजोर कर देगा।
अब तक, ऐसा लगता है कि आईएनई में पश्चिमी तेल कंपनियों, व्यापारियों और निवेशकों की भागीदारी सीमित है।
ARBITRAGE विंडो
ऐसा नहीं है कि शंघाई बाजार में पश्चिमी खिलाड़ियों के बीच कोई दिलचस्पी नहीं है, लेकिन ऐसा लगता है कि वे इस बात से सावधान रह रहे हैं कि भाग लेने से कितना लाभ उठाना है।
भाग लेने के तार्किक तरीकों में से एक चीन में वितरित मूल्य के खिलाफ मध्य पूर्व कच्चे को संभालना होगा, और किसी भी मध्यस्थता अंतर को जेब करना होगा।
इसका मतलब है कि ओमान वायदा की कीमत शंघाई में उन लोगों के नीचे होगी, और मुद्रा लागत और माल जैसी अन्य लागतों को भी इसमें शामिल किया जाना चाहिए।
जुलाई डिलीवरी के लिए तीसरा महीना ओमान अनुबंध मंगलवार को 69.33 डॉलर प्रति बैरल पर बंद हुआ।
यह अनुबंध फ्रंट-महीने आईएनई भविष्य की तुलना में सबसे उपयुक्त है, जो सितंबर में डिलीवरी के लिए है।
27 अप्रैल को शंघाई का भविष्य 442.5 युआन प्रति बैरल पर समाप्त हुआ, सार्वजनिक छुट्टियों के कारण सोमवार और मंगलवार को कोई व्यापार नहीं हुआ।
यह लगभग $ 69.87 प्रति बैरल के बराबर है, जिसका अर्थ है कि वर्तमान में आईएनई और डीएमई समकक्ष अनुबंधों के बीच 54 सेंट प्रति बैरल का एक छोटा प्रीमियम है।
माल और मुद्रा रूपांतरण की लागत को कवर करने के लिए यह पर्याप्त नहीं है, जिसका अर्थ है दुबई और शंघाई के बीच मध्यस्थ खिड़की वर्तमान में बंद है।
बेशक, यह हमेशा मामला नहीं होगा, लेकिन चीन के बाहर बाजार प्रतिभागी आईएनई अनुबंध की बात करते समय प्रतीक्षा-और-दृष्टिकोण रवैया अपनाते हैं।
आईएनई वायदा के लिए डॉलर-मूल्यवान दर्पण अनुबंध होने के कारण, शायद सिंगापुर के क्षेत्रीय व्यापार केंद्र में स्थित, शंघाई वायदा में रुचि बढ़ा सकता है।

लेकिन अभी के लिए, शंघाई अनुबंध की प्रारंभिक सफलता संकेतों से घिरा हुआ है कि यह इरादे से काम नहीं कर रहा है, और यह एशिया में कच्चे व्यापार के लिए बेंचमार्क बनने के लक्ष्य को हासिल करने से अभी भी कुछ तरीका है।

क्लाइड रसेल द्वारा

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